Selon les calculs de BMCE Capital Research, les entreprises cotées ont dégagé 61,8 milliards de DH de revenus au premier trimestre 2021.

Par Y. Seddik

A l’issue du premier trimestre 2021, le chiffre d’affaires global des sociétés cotées  s’améliore de 1,3% à 61,8 Mds de DH, selon les calculs de BMCE Capital Research.  En effet, les revenus des entreprises cotées sont portés principalement par la bonne tenue de l’activité des financières (+6,4% à 16,8 Mds de DH) ayant absorbé le léger retrait des revenus des industriels (-0,9% à 38,2 Mds de DH), explique le bureau de recherche.

Dans le détail, la cote industrielle affiche des revenus en léger repli de 0,9% à 38,2 Mds de DH (Vs. quasi-stagnation au T1 2020), principalement en raison de la dégradation des ventes des opérateurs agroalimentaires (-6,8% à 5,4 Mds de DH ) et de la distribution alimentaire (-10%), ainsi que la contraction des revenus de Maroc Telecom (-4,2% à 8,9 Mds de DH) plombés par le segment Mobile au Maroc, notamment en raison de l’intensification de la concurrence, particulièrement sur le segment Data prépayé.

Hors Maroc Telecom et opérateurs d’agro & de distribution alimentaire, le CA des industries aurait progressé de 3,6%. Concernant les sociétés financières, l'on note une hausse de 6,4% du PNB à 16,8 Mds de DH, redevable principalement à la forte progression de 91% du résultat sur opérations de marché, tirée notamment par BCP (794 MDH), Attijariwafa bank (220 MDH) et Bank Of Africa (202 MDH) en raison d'un contexte des marchés financiers davantage favorable au T1-2021 et la bonne tenue de la marge d’intérêts (+2,1% à 11,2 Mds de DH), portée principalement par Attijariwafa bank (103 MDH). 

En revanche, la marge sur commissions recule de 2% à 3 Mds de DH, suite notamment à la diminution des flux en agence comparativement au T1 2020 et à celle des commissions de change manuel sous l’effet de la fermeture des frontières. Signalons enfin l’amélioration de 1,9% du CA du secteur Assurance & Courtage à 6,8 Mds de DH, tenant compte de la bonne orientation de l'activité Vie (4,7% à 1,9 Md de DH) constatée chez l'ensemble des opérateurs cotés, particulièrement pour AtlantaSanad (48 MDH).

Cette situation s'explique vraisemblablement par l’agressivité commerciale du nouvel ensemble. En face, les analystes de BKR font état d'une légère progression de 0,8% de la branche non-Vie à 4,8 Mds de DH, intégrant un recul de 5,3% de cette activité chez Wafa Assurance en raison des répercussions du ralentissement économique lié à la crise sanitaire.