Représentant plus de 98,5% des entreprises du pays, les très petites et moyennes entreprises (TPME) participent à hauteur de 34% au PIB et génèrent près de 73% des emplois déclarés à la CNSS entre 2016 et 2023. Pourtant, leur accès au financement reste limité, ce qui freine leur croissance et leur compétitivité.

Face à cette contrainte, la Bourse de Casablanca a multiplié les initiatives pour faciliter leur cotation. Ainsi, en partenariat avec l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC), elle a mis en place un dispositif spécifique visant à encourager leur introduction en Bourse. Lancée en 2021, l’initiative «Offre PME» s’inscrit dans cette démarche et ambitionne de lever les obstacles financiers et administratifs en instaurant une réduction de 50% des frais d’introduction, la mise en place d’un guichet unique pour simplifier les formalités ainsi qu’un accompagnement personnalisé comprenant des formations et des conseils stratégiques.

Plus récemment, le ministère de l’Industrie et du Commerce et la Bourse de Casablanca ont intensifié leurs efforts pour encourager la cotation en Bourse des entreprises industrielles, avec un focus particulier sur le secteur agroalimentaire. Des protocoles de partenariat ont été signés afin de sensibiliser les acteurs économiques aux opportunités offertes par le marché financier et de leur proposer un accompagnement adapté.

Le secteur agroalimentaire, qui génère un chiffre d’affaires conséquent et joue un rôle clé dans la souveraineté alimentaire du pays, est particulièrement concerné. Actuellement, il représente une part modeste de la capitalisation boursière, avec seulement six entreprises cotées. Par ailleurs, des initiatives ont été prises en collaboration avec des institutions comme l’AMMC et la CGEM pour faciliter l’accès des entreprises industrielles au financement boursier.

L’objectif est de renforcer leur compétitivité et de soutenir la croissance économique en diversifiant leurs sources de financement. Si ces mesures ont été saluées, leur impact reste limité pour l’instant face à la réticence persistante des dirigeants d’entreprises, particulièrement ceux issus de structures familiales, qui appréhendent l’ouverture de leur capital. Un constat partagé par Yassine Redouane, CEO d’IPF Advisors, qui souligne que «beaucoup de PME perçoivent encore la cotation comme une contrainte, notamment en raison des exigences de transparence et de gouvernance. Pourtant, ces obligations sont avant tout des leviers de structuration et de pérennisation pour leur développement».

La crainte d’une dilution du contrôle, renforcée par les fortes exigences en matière de transparence et de communication financière, freinent considérablement la volonté des dirigeants de franchir le pas de la cotation, maintenant ainsi un taux d’introduction des PME encore marginal sur le marché boursier marocain.

Pourtant, l’introduction en Bourse constitue une alternative au financement bancaire et permet, entre autres, aux PME de bénéficier d’un accès à un réseau plus large d’investisseurs, tout en accroissant leur notoriété… «L’introduction en Bourse permet aux entreprises non seulement de lever des fonds, mais aussi de gagner en crédibilité et en visibilité. Une entreprise cotée attire naturellement davantage d’investisseurs et de partenaires stratégiques», conclut Redouane.